高房价源于缺乏投资渠道
读者： chenyehe
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FT中文网编辑：

读了《中国楼市调控恐被“架空” 》一文，我认为国N条只不过是一个意识形态宣传上的策略，以传达“国家很重视调控房价”这样一条信息。实际情况是，中央政府对高房价根本不可能有什么好的措施。如果房 价全面下跌，带来的后果就是中国经济的全面崩溃——不幸的是，这一天可能不可避免，除非所谓“产业结构调整”能够高速实现。

根据社会学的实证分析，舆论永远显示出它不可避免的冲动和愚蠢。人们谈论房价总是埋怨政府卖地，埋怨开发商“心黑”，实际上根本不在点子上。如果你有机会随便翻翻开发商的销售报表（恕我直言，做不到这一点，对中国房地产现状的评价就只能沦为纯粹的臆想），就会发现绝大部分购房者都是一次性付清。不需要 什么理论，这在现象上就足以说明，高房价是因为“投资过热”导致的，只要房价保持足够高的涨速（实际上也就是收益率），就会有源源不断地资金涌入房地产。 你算政府不收钱送地给开发商，最终的房价依然会有相当的增速。同样的道理，这个国N条去提高贷款利率，不过是隔靴搔痒，玩“表演艺术”而已。

归根结底，房价的问题是，中国过剩的流动性与极为恶劣的投资环境之间不可调和的矛盾。简单地说，有钱人不可能把钱存在银行里等它贬值，而他们看来看 去，中国没有一个健康的行业、产业值得投资（收益率低、政策风险大），于是只能去玩房地产。因此房价的最终下降取决于两个因素，一是产业转型，资金进行健 康的投资（这个大概短期内是不要指望了）；二是等50年代出生的中国公民正常死亡，导致城市房屋在实际需求上出现超量供给（大概也要二十年吧）。如不是两 个因素导致的房价下降，政策性的“强制房价下跌”，将导致的就是整个产业链的崩溃，大规模失业、进而导致全国经济的整体衰退（房地产及整个产业链，无论是 GDP还是就业率，其贡献占全国经济的30%以上）。也正因此，中央政府从来不敢提出“房价下降”这样的说法，只能是“稳定”，或“抑制过快增长”。

而从政治角度，如果没有房地产作为支撑，地方政府的赤字还不知道要多少。前几年酝酿的地方政府发债最终破产，更是导致的房价成为维持地方政府开支的 “唯一途径”。

房价是个严峻的问题，有识之士没有不知道的。但是这个牵一发而动全身的问题，根本就是无从下手。破坏性地推倒重来，当然是方案的一种，可是无论是执政 党还是普通公民，即使“阵痛后的未来”是光明的，大概也承受不了阵痛本身。