Tuesday, April 28, 2009

熊市反弹是个杀人机器

混混 发表于2009-04-29 06:48:56 阅读 2 次 评论 0 条 所属文章分类: 现在世界的局势变化很多,有波动的时候就有不同言论出现,我们要有一个大的框架读懂这个世界,这样不会因为每天波动、每天新的说法而改变自己的看法,更糟糕的是改变自己的行为。 今天从大的概念来看这个世界,昨天是泡沫,今天是危机,明天是正常。为什么要理解这个很重要呢?很多人要回去,要想昨天的事,昨天是回不来的,如果你没有这个心态的准备是比较容易犯错误的。“危机”会有多长?什么时候我们知道是正常,最重要的是所谓“正常化”的过程,PIMCO的一位先生讲了一个杠杆,就是正常化的过程,这个正常化的过程是很痛苦的,最终我们是知道的,就是房价、股价都回到正常,这个泡沫是过去20年,格林斯潘的宽松货币政策引起的,不断的积累,因为美金是世界经济本币,在世界经济国际化当中,这个经济泡沫变成全世界的经济泡沫,如果你同意这个观点,你回头看房价,美国的房价要掉一半,英国的房价要掉2/3,身在其中你觉得不可思议,你想到房价两年前、三年前、五年前,二十年前的房价你都记不得,我们要还原这样一个过程。   另外家庭的债务也要有大幅度的下降,过去是60%的GDP,后来是100%,要下降,这是一个很痛苦的过程,你要还债就要存钱,少花钱还债,对经济来说是一个顶峰,经济长期会处于一个低迷状态。另外我们看世界有消费国和生产国这样一个区别,我们危机和泡沫的中心是消费国,但对生产国影响非常大的,因为消费国的泡沫引起了消费需求过旺,生产国生产能力扩大,我们今年看到生产国经济萎缩比消费国还要严重,还是比较容易理解的,消费国的人不买东西了,经济萎缩有很大一部分转嫁给生产国,我们现在看到中国的沿海、日本、德国经济压力不比英国、美国少。   这个调整也是一个很痛苦的过程,生产能力过剩这样一个问题,怎么来消化,联系到我刚刚说的明天是正常,昨天是泡沫,汽车这个行业过去的需求也是泡沫化的,虽然汽车价格没有泡沫化,但是量是泡沫化的,这是给信贷支撑的,信贷爆了以后,汽车消费量会少很多,汽车厂要关门,这是一个痛苦的过程。   什么时候是危机转折点,危机转折点最重要的是从刺激经济走向改革为政府政策的核心,危机出现之后先是掩盖,07年次贷危机出现的时候,第一个反应是“掩盖”,没有事,泡沫危机养成习惯,信心就是一切,只要相信一切会变好的,07年8月份第一次危机爆发的时候,政府认为问题不大,马上解决,这不是什么了不起的事,包括消费国跟生产国大家对这件事情当时并不认为有那么重要。   到去年下半年的时候态度就变了,这时候出现了恐慌,包括政策制定者也恐慌,他不知道怎么办了,不知道怎么办的时候政府官员态度对市场确实带来很大的冲击,连政府都不知道怎么办了,这一下风险巨大,出现股市直线下跌这样一个时段。   恐慌之后政府刺激经济,现在又变成了唱好的阶段,认为过去的恐慌使经济更负面化,现在要有信心,想通过对市场心理安慰希望带来经济稳定。我看到一篇文章写奥巴马是第一心理学家,要给大家打气,这种做法并不是完全不可以,在恐慌当中人需要有安慰,这也是不可避免的,但是是不是世界经济通过人的安慰就能解决问题的?这是不可能的。   现在我们国家很多人认为经济回来靠炒房地产、炒股票、银行多发钞票,这样经济就回来了,这是比较天真的想法,要是这种办法经济会好的话,全世界会有穷人吗?这是特容易做的事。   明天是很不一样的,今天解决危机,从危机走出去,必须要有政策的调整,使我们走向正常化这样一个道理,今天我们走的是通过暂时的释放流通,让泡沫萎缩的时候速度慢一点,只不过仅此而已。   如果很多人认为泡沫不能让它倒,我们再打气,泡沫又回来了,大家又玩了,不就好了吗,我觉得这是不太可能的,因为这是全世界大泡沫爆了之后,某个国家要把泡沫重新搞起来是非常困难的一件事,PIMCO的先生说到消费国的变化,房地产正常化之后消费正常化,消费正常化之后会对生产国的压力很大的,所以生产国面临一个生产能力萎缩的压力,另外以后要创造自己消费这样一个压力,如果不做到这些,最终会引起新一轮的危机,这是我自己对问题的一个诊断,今天我们怎么来看这个事,今天全世界政府都看好,股市涨起来了,盈利也好了,别信这个,在世界经济危机之后有人说盈利变好了,这个可能性不大,因为蛋糕在变小,有一两家公司盈利变好有可能,他告诉你他重新分配,赚了别人的钱,总体来说盈利变好可能性不大的。   房地产的泡沫引起了公司盈利泡沫,所以盈利在经济当中占的比例会下降的,盈利下降之后也不会完全回去的,明天不是昨天,也不会完全回去的,现在短线就有人说公司盈利变好了,天晴了,大家出来没事了,又可以玩了,这种我叫熊市反弹,是吃人机器,是老虎机,人都好久没事干了,他就忍不住,很想干一点事,熊市反弹就是这种心态引起来的,几个月不做了,大家来玩一玩,短线看起来火起来的,最后有不少人当成真的,最后跳进去又被套牢。   股市反弹以后一个月会来好几次,但是别当真的,你要早点做好准备什么时候要逃走,熊市反弹是个杀人机器。   现在这一轮的流通跟财政刺激会引起经济下半年有所反弹,这里主要力量是重复的经济周期原因,这两个因素也是有的,世界危机会出现第二次衰退的,第二次衰退的原因,你的后劲哪里来的,存货先下滑,然后再上升,正常化之后平了。   经济刺激给老百姓一点钱,有的人花一点钱,有的人拿了之后还钱了,房地产价格要下降,政府放出那么多钱来,又引起新一轮大众商品泡沫,很多人认为今天应该通缩,为什么?需求不足,另外一方面货币印那么多,总有一天变通胀了,从一个方面亚洲银行行长博南克堆一对火柴,让大家来点火,但是金融危机影响很大,一次点不着,第二次虚惊一场,不用担心,干柴放边上火是不会着的。   但是想想央行不起来,他总会点的,总有一天被点着,如果这个问题的话,通胀是不可避免的,相信这个你就会采取行动,避险、避冲,本身行为会通货膨胀的,世界经济大萧条,经济萎缩,这次炒石油是散户在炒,用市场交易基金ETF,导火线就是央行这么印钞票,印了那么多的钞票。印钞票以后等到通胀苗头出来,被央行收的时候,这时候第二次危机就来了,第二次通缩就来了,吃止痛要的手断了,没有了,这是最痛苦的时候,中国的财政也是用到头了,美国是百分之十几的经济斥资,钱就那么多,通胀又来了,不能放钱了,这有什么路可走呢,这个时候无路可走了,只有一条路,那就是改革了,什么是政府的改革路呢?最重要的是中国跟美国,我认为欧洲跟日本是没救的。日本十年都会很滥的,日本前几年好像有点回升,日本十几年通缩以后会变好了,泡沫来了之后发现没有危机,好是泡沫待遇来的,长期来看还是在衰退,日本这次没有搞泡沫,咱们还是这么惨,听说今年会萎缩7-8%,比美国多一倍,核心的是日本跟欧洲有人口老化,   中国的人口还是上升的,有移民,还有农村的人口朝城市转移;对美国来说核心问题怎么解决消费国度的问题,这是鼓励老百姓的话,要存款,PIMCO的先生已经说了,美国的储蓄率转变很快。很重要的是金融机构国有化的问题,现在美国政府不愿意国有化金融机构,还在玩游戏,美国的金融体系是破产的,美国的金融体系整个股本金就是七千多亿,帐上资产是七万多亿,在经济下滑的情况下搞掉10%很正常的。   金融机构破产不破产,股本金就是没有,也是照样能开店,这是流通的概念,只要政府担保,有人给他钱,还是活着,日本的银行变成僵尸十几年就是这么一个概念,美国走同样的道路,这是一个悲剧,如果不愿意走这条路是很难的。你听到美国国有化银行,转折点到了,很可能是最坏的时候过了。   中国不谈投资世界经济,不谈银行放贷款,在谈支持老百姓消费,而不是“说”,而是真的听到有政策了,中国的转折点到了。因为原来就是投资过多了,你再刺激投资,再去投资,这怎么真正改变局势。现在中国要转向为家庭,中国老百姓不是不愿意花钱,中国老百姓没钱,你看银行里20万亿老百姓存款,一半以上在很少的人手里的,老百姓没钱,不从这里开刀,中国经济会有根本的改变可能性不是很大。   所以我觉得我们还处于一个过度阶段,每次你看到股市的上升是一个熊市的反弹,这种来来回回不是真正的牛市,真正的牛市中国把财富转向家庭,美国把银行国有化,有这两件事新的牛市就要开始了。

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